财报查看:白酒企业盈利增速放缓 白酒股还能买吗

资料图:北京一家超市里的白酒区。 谢艺观 摄

资料图:北京一家超市里的白酒区。 谢艺观 摄

  爱问为什么网:客户端北京11月1日电(谢艺观)19家白酒上市公司三季报全体披露完成,多数白酒企业前三季度净利润维持增加,增速放缓趋向鲜明。

  截止10月31日,白酒股年初至今均涨幅达74.92%,7只白酒股涨幅超1倍,成为牛股聚集地,龙头股贵州茅台年内上涨102.96%,五粮液年内涨幅达164.12%,股价均创下履历新高。功劳增速普遍放缓后,白酒股是否还能继续坚挺?

  多数酒企功劳增速下滑

  ——次高端酒企、区域酒企“大滑坡”

  根据财报数据,2019年前三季度白酒上市企业营收合计1816.9亿元,同比增加17.6%,归属于母公司股东净利润630.36亿元,同比增加22.7%。

  除青青稞酒、金种子酒和*ST皇台外,16家白酒企业营收、利润维持双增加。

  对比发现,16家酒企前三季度营收增速低于去年同期,有15家酒企净利润增速低于去年同期,其中不乏头部白酒企业消逝功劳增速放缓的局势。

  财报卖弄,2019年前三季度,贵州茅台营收增加16.64%,归属于母公司股东净利润增加23.13%,营利相比去年同期均有放缓;五粮液营收增加26.84%,归属于母公司股东净利润增幅32.12%,较去年功劳增速小幅放缓;洋河股份营收增加0.63%,归属于母公司股东净利润增加1.53%,营利增幅较去年同期大幅缩窄。

财报察看:白酒企业盈利增速放缓 白酒股还能买吗

  部分次高端酒企和区域酒企利润增速下滑严重。

  如,老白干前三季度归属于母公司股东净利润增加11.16%,大大低于去年同期109.22%的增速;水井坊前三季度归属于母公司股东净利润同比增加38.13%,去年增速是90.15%。两家酒企利润增速创5年新低,消逝同样状况的还有口子窖和洋河股份。

  另外,舍得酒业前三季度归属母公司股东净利润增速为10.93%,去年同期增速高达186%,利润增速下滑居前。

  值得注意的是,部分酒企前三季度功劳增速放缓主如果受第三季度功劳滑坡的牵连。

  财报卖弄,洋河股份第三季度洋河营收50.99亿元,,同比降落20.61%,归属于母公司股东净利润15.65亿元,同比降落23.07%,功劳大幅滑坡。

  以“牛栏山二锅头”有名的顺鑫农业第三季度归属于母公司股东净利润为0.17亿元,同比下滑69.71%,其前三季度归属母公司股东净利润从去年的97.03%下滑到今年的23.93%。

资料图:各年月的酒品。 张瑶 摄

资料图:各年月的酒品。 张瑶 摄

  功劳增速放缓背后

  ——次高端酒企争抢千元价位市场

  对于功劳增速放缓的缘故,许多白酒企业财报中表明,系张扬、销售费用增添、春节提前导致费用投放前置、控货、公司战术调剂等缘故。

  而在一点儿业内分析人士看来,渠道存货量偏高,市场需求放缓,二三线酒企生存空间受挤压是前三季度功劳放缓的首要缘故。

  自2015年白酒行业回暖以来,受益于消费升级和补库存周期,白酒行业陆续复苏,白酒特异高端白酒市场量价齐升,但2019年白酒行业逐步步入“慢牛行情”。“市场需求放缓,影响了白酒企业前三季度功劳增速。”白酒行业分析师蔡学飞告诉记者。

  在行业集中度晋升背景下,以洋河、水井坊、酒鬼酒等为代表的次高端酒企,纷繁推出千元价位的高端产品,争取高端市场份额。

  “这几家酒企在快速的产品结构高端化进程中,增加以后须要一定的销量稳固与价值保护,从而影响了增速。”蔡学飞指出,同时,中国一线名酒下沉挤压态势加剧,也在一定程度影响了区域名酒的市场表示。

  为何龙头优势鲜明的状况下,贵州茅台功劳增速会消逝下滑?新时期证券分析师陈文倩认为,或受集团内部发货滞后、经销商销售配额下降,牵连预收款项、现金流量和收入确认影响。

资料图:茅台酒厂的纪念酒。/p爱问为什么网:记者 贺俊怡 摄

资料图:茅台酒厂的纪念酒。爱问为什么网:记者 贺俊怡 摄

  功劳增速放缓会成常态?

  ——机构继续看好高端酒企的增加

本报谈论:

  对于酒企未来功劳增速,市场普遍认为,茅台、五粮液和泸州老窖等一线酒企,产品需求稳固,功劳肯定性较大;次高端酒企及其以下企业,功劳分化将陆续加剧。

  渤海证券分析师刘瑀表明,随着直营方案落地,贵州茅台四季度有望加大供货力度,全年功劳依然将坚持稳健。

  “五粮液预测将在巩固提价效果基础上继续量增,坚持稳健增加,泸州老窖2019年紧跟五粮液提价节奏,整个价盘晋升非常鲜明,今年以来发展趋向较好,功劳肯定性强。”中信证券指出,次高端则继续扩容,但分化加速,更多的是结构性增加。

  不少证券机构仍旧看好高端酒增加的确定性,梳理发现,大部分证券机构给予贵州茅台、五粮液等“推荐”或“买入”评级。

  ——中小酒企生存将越来越难

  值得一提的是,多位分析人士表明,消费税革新若延长至酒类行业,税率和征收环节调剂会对行业整个造成影响。其中,对中高端白酒功劳影响可控,对中小酒企预测影响较大。

  据国家统计局数据,2018年中国白酒行业规模以上企业数目为1445家,较上年减少148家,近10年来企业数目首次减少;到2019年4月最新数据卖弄,规模以上企业数目进一步减少到1176家。

  国内食物产业分析师朱丹蓬认为,“当前白酒业曾经进入一个拐点,以前三季度财报看,一系列白酒企业功劳增速有所下滑。在行业分化下,中小酒企生存越来越难,怎样样求生是他们须要思虑的课题。”(完)

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